Dikkatli Masalı Olarak Hizmete Girdi: Wall Street Beat: Dell Case, İkna Edici Masalı

2004 yılının ikinci çeyreğinde, Dell Baş Finans Sorumlusu James Schneider, EMEA (Avrupa, Orta Doğu ve Asya) mali direktörü tarafından birimin biriminin 159 milyon dolarlık işletme geliri hedefine ulaşmakta zorlandığını söyledi.

"[W] e 175 milyon dolar istiyor," diye cevapladı Schneider. “Bana nasıl ulaşacağımızı söylemelisin. Gurur duymamanı ve [D] unning'in neyin kaçtığını görmemenizi öneriyorum.”

Schneider, Nicholas Dunning'in nezaret ettiği "kurabiye kavanozu" rezervlerine atıfta bulunuyordu. Geçtiğimiz hafta ABD Menkul Kıymetler ve Borsalar Komisyonu tarafından ABD Bölge Mahkemesinde yapılan bir şikâyette yer alan bir borsaya göre, Dell'in EMEA Home & Small Business birimi için pazarlama başkan yardımcısıydı.

Birim, sekiz çeyreklik bir sırada Operasyonel geliri artıran ancak rezerv olmaksızın EMEA'nın faaliyet geliri SEC'e göre önceki çeyreğe göre yaklaşık yüzde 12,5 oranında azalacaktı.

Bu senaryo Dell tarafından açıklanan yanıltıcı finansal uygulamaların birçoğundan sadece biri. SEC şikayetinde. BT satıcılarının durgunluktan geri döndüğü bir kazanç mevsiminin ortasında ortaya çıkan şikayet, şirketin çeyrek dönemden sonra mali hedefleri karşılayabilme yeteneğinin, beklentilere uygun olarak baskı altında yaratılan bir yanılsama olabileceği konusunda uyarıcı bir öykü görevi görüyor. Kazançların sorunsuz bir şekilde artırılması.

Şikayet ve önerilen çözümle ilgili başlıklar - Dell'in 100 milyon dolar ödemesini ve kurucu Michael Dell'in de dahil olmak üzere beş şirket görevlisinin farklı miktarlarda ödeme yapması ve masrafları ödemesi gibi - SEC'in iddialarına odaklandı. ödemeler hakkında Intel, PC üreticisinin AMD çiplerini boykot etmeye devam etmesini sağladı. Anlaşmanın bir parçası olarak, Dell yanlış bir şey yapmadığını kabul etti.

2003 mali yılının ilk çeyreğinden 2007 mali yılının ilk çeyreğine kadar Intel ödemeleri ve Meet Rekabet İstekleri programı aracılığıyla Dell'e para iadesi Toplamda şirketin faaliyet gelirinin yüzde 76'sını oluşturan 4,3 milyar dolarlık toplamda, SEC dedi.

Ama Intel ödemelerinin ötesinde, SEC'in Dell'in sözde çerez kavanoz hesaplarını nasıl kullandığıyla ilgili açıklaması bir ders kitabı açıklaması gibi okunuyor Şirketlerin en sık kullandığı hesaplama manipülasyonlarının bazıları üç ayda bir tahmin yapmayı umuyordu.

Dell, SEC'in soruşturmasının rüzgârından sonra 2007 yılında, muhasebe prosedürlerini gözden geçirmek ve finansal raporları yeniden düzenlemek için kendi başına hareket ettiğini açıkladı. Bu yanlış beyanları kabul etti, ancak SEC çok daha fazla ayrıntıya giriyor.

SEC, Dell'in aşağıdakileri de içeren düzeltmeleri yaptığını söylüyor: Sözde bir Strat Fonu ve diğer kurumsal acil durum fonları; "riskler ve fırsatlar" programlarında tanımlanan rezervler; bir "uygunsuz kurulmuş ve kullanılmış yeniden yapılandırma rezerv"; EMEA'da bir dizi rezerv; ikramiye ve kar paylaşımı hesapları; ve Las Cimas tesisinin kapatılması için bir yükümlülük rezervi.

Bu tür rezervler oldukça yaygın, uzmanlar söylüyor.

"Şirketler kendilerine her zaman kazanç elde etme yeteneği veriyorlar ve bunu yapmanın yollarından biri de rezervlerden geçiyor ve yeniden yapılanma harcırahları, "dedi Finansal Muhasebe Tespit Grubunun adli bir muhasebe uzmanı ve kurucusu olan Howard Schilit. Şirketler, gelecek dönemlerde yeniden yapılanma harcamalarının tahakkuk ettirilmesi için bir rezerv fonu oluşturabilirler, ancak çoğu kez, fazla miktarlar korunur, dedi Schilit.

2002 mali yılında, örneğin, Dell gelirlere 482 milyon dolarlık bir ücret kaydetti. çeşitli hesaplarda yeniden yapılandırma yükümlülükleri. "Dell, başlangıçta rezerv içine aşırı tahakkuklar yapmamıştı … ve bu fazlalığı, OpEx [işletme masrafları] 'nın önemli bir yanlış beyanıyla sonuçlanan alakasız dönem maliyetlerinin etkilerini dengelemek için kullandı," dedi.

Dell davası, şirketlerin yasal fonları rezervlerin yasadışı manipülasyonundan ayıran çizgiyi nasıl geçtikleriyle ilgili çok açık bir örnek.

Örneğin, 2 Haziran'da SEC, bir şikayette bulundu ve oylama makinesi üreticisi Diebold ile suçlamada bulundu. şirket ve bazı rezervleri "taciz ve tahakkukları manipüle etme, harcamaları uygunsuz bir şekilde geciktirme ve sermayeleştirme ve kullanılmış envanterin değerini uygunsuz şekilde yazma".

Son dört ayda sadece, diğer teknoloji şirketleri SEC ile çeşitli türler için anlaştılar. Muhasebe dolandırıcılık ücretlerinin arasında Trident Microsystems ve veri yakalama teknolojisi üreticisi Symbol Technologies bulunuyordu. Schilit, bu tür uygulamaların IT'ye indirilmediğini vurguladı. SEC geçtiğimiz yıl yaptığı açıklamada, SEC'in General Electric ile 50 milyon dolarlık bir anlaşmaya girdiğini belirtti.

"GE, muhasebe kurallarının kırılma noktasının ötesine geçti," dedi. SEC'in Enformasyon Dairesi müdürü Robert Khuzami, Şirketlerin kazanç sonuçlarını "yönetmek" için çabaladıkları genel kabul görmüş bir gerçeği kabul eden bir ifadede.

"Şirketler, volatiliteyi önlemek için kazançları yumuşatır… yatırımcıları gerginleştirebilir," dedi. Aracılık hizmeti ve bilgi teknolojisi araştırmasında uzmanlaşan Avian Menkul Kıymetler.

Şirketlerin genel olarak daha önceki sonuçlarda iyileşme beklediği resesyondan kaynaklanan yükselişe benzer bir ortamda, kazançları yönetme baskısı daha yoğun olabilir. Bir kriz, Cohen kaydetti.

Ancak, bir şirketin ne zaman çok ileri gidebileceğini ve işlerinin gerçek niteliğine dair yatırımcıları yanıltabileceğini gösteren işaretler var, uzmanlar hemfikir.

"O Bir şirketin - Dell gibi - bir şirketin 16 çeyrek boyunca üst üste analist tahminlerini karşıladığını veya aştığını söylemesi, "FSD Grubunun Schilit'i.

" dedi. şirketlerin başındaki haber bülteninin ilk dört cümlesinin ve manşetlerin ötesinde, şirketlerin dikkatini işlere koyduğu, "dedi Avian Cohen.

Şirket gözlemcileri, ne kadar ürünün gerçekten gönderildiğini gösteren rakamları arayabilir, envanter seviyelerini nasıl belirler Cohen, talebe bağlı olarak ve sıra dışı sayılar hakkında sorular sordu. "Olağandışı büyük hesaplar alabilmesi, çeyrek sonunda bir dizi anlaşmanın imzalanması anlamına gelebilir." Dedi.

Savvy kurumsal yatırımcılar genellikle doğru soruları soruyorlar, ancak verileri ve raporları her zaman Genel kamuoyu

"Üçer sayıları ve finansal kurbanlar aracılığıyla zenginleşme kabiliyetini ortadan kaldırmaya yönelik baskı ortadan kalkmayacak, böylece bireyler soru sormayı öğrenecekler," diye vurguladı Schilit.