Yahoo Yatırımcı Önerisi Microsoft'u Zorlamaması

A nispeten küçük Yahoo hissedarı yeni bir Microsoft devralma teklifi teklif ediyor, ancak analistler şirketleri müzakere masasına geri getirmenin yeterli olmadığını düşünüyor.

Perşembe günü, Kaliforniyalı bir yatırımcı ve Yahoo hissedarı olan Mithras Capital, Microsoft, Yahoo'yu hisse başına 22 $, Microsoft'un tüm şirket için son teklifinden 11 $ daha düşük hisse senedi satın alıyor, ancak şu anki fiyat üzerinden hala bir prim alıyor.

Anlaşmanın bir parçası olarak Microsoft, Yahoo'nun Asya varlıklarını ve aramalarını gerçekleştirecek. işletmeler. Mithras'ın hesaplamaları, Microsoft'un Mithras'ın tahminlerine göre arama yapmayan işletmeleri satabileceğini varsayarsak, Microsoft'a yaklaşık 10.3 milyar dolara mal olacak.

Analistler Microsoft'un Yahoo'yu satın almak için iyi bir fırsatı göz ardı etmeyeceğini söylüyor. Bu teklifle ilgili olarak Microsoft'un sınırlarını zorlama olasılığı olan hiçbir şey yok. Gartner analistlerinden Andrew Frank, “Bunu uzun bir atış olarak tanımlamak zorundayım.” Dedi.

yılında, şirketler arasındaki görüşmelerden ayrıldığından yaklaşık üç ay sonra ABD'deki ekonomik çöküş, değeri düşürdü. Yahoo'nun hisseleri yaklaşık 22 dolardan 12 dolara kadar. Microsoft ayrıca, hisse senedi fiyatı Temmuz ayında 26 $ 'dan yaklaşık 22 $' a yakın olan düşüşle birlikte krize karşı da bağışık değil.

Stok değerindeki düşüş, Yahoo’yu daha az pahalı bir devralma hedefi haline getirirken, Microsoft’un McAdams Wright Ragen'deki hisse senedi araştırması başkan yardımcısı Sid Parakh, başka bir teklifle ilgili olduğunu söyledi. Parakh, "Artık geri dönecekleri bir 50/50 olasılık var," dedi.

Microsoft şimdi kendi stoğunu geri almaktan ya da Yahoo satın almaktan daha iyi olup olmadığını düşünüyor olabilir, dedi Marakra'nın önerisi Yahoo'nun hisse senetleri Microsoft'un ticaretinde olduğu gibi. Yahoo'yu satın alırken, bazı arama pazar paylarının faydası ile birlikte gelirken, aynı zamanda büyük bir şirketin entegrasyonunun zorlukları da geliyor. "Bu bir ticaret-off" dedi.

Microsoft ve Yahoo'nun her ikisi de teklif üzerine yorum yapmayı reddetti.

Değişen ekonomik şartlar, Yahoo'yu daha tatlı bir anlaşma haline getirmiyor, dedi Frank. “Daha ucuz olabilir, ancak madalyonun öbür tarafı hiç kimsenin nakit para kullanmak istememesidir” dedi.

Taktiksel açıdan bakıldığında, Yahoo anlaşmanın son halini aldığı kadar çekici bir alım yapmakla ilgili. Düştü, dedi Frank. "Bir şey varsa, Microsoft'un arama payı azaldı, yani arama çözümüne her zamankinden daha fazla ihtiyaç duyuyorlar" dedi. "Stratejilerinin hala çevrimiçi pazarlamacılar için bir çeşit tam rekabetçi medya seçeneği sunabileceğini varsayarsak, hala orada bir delik var."

1,9 milyon Yahoo hissesine sahip olan Mithras, teklifine bir uzlaşma anlaşması diyor. Yahoo'nun sözde zehirli hapını geri vermesini gerektirir. Bu, Yahoo'nun Microsoft'un düşmanca devralma teklifinden sonra benimsediği bir çalışanın kıdem tazminatı planıdır. Bazıları, çalışanların bir satın alma durumunda işten ayrılmalarını teşvik edeceğini ve bazılarının cömert bir kıdem tazminatı ödemesine izin vereceğini söylemiştir. Plan, bir Yahoo alıcısına önemli maliyetler getirebileceğinden, bazı analistler, devralmayı cesaretlendirdiğini söylüyorlar.

Mithras'ın önerisi, Microsoft için bazı riskler ve zorluklarla karşı karşıya gelecek. Microsoft'un tüm şirketi esas olarak satın almasını ve ardından Asya varlıklarını ve arama dışı işlerini satmasını şart koşuyor. Bu da Microsoft'un bu işletmeleri şu anki piyasa değerine getirmeye istekli olduğunu düşünüyor.

Bu tür alıcıları bulmanın ötesinde, Microsoft da Frank, işletmeleri teknik olarak ayırma zorluğuyla karşı karşıya gelebilir. “Yahoo'nun arama işini diğerlerinden ayırmak için ne yapacağı konusunda şüphelerim var” dedi. "Bu zor bir teklif." Yahoo, organizasyonu, envanter yönetimini arama ve görüntüleme ile entegre eden bir şekilde yapılandırdı, örneğin, işletmeleri ayırmayı zorlaştıracaktı.

Bu, Mithras'ın Yahoo ve Microsoft arasındaki olası bir anlaşmanın şartlarını açıklayan bir teklif yayınladığı ilk zaman değil. Temmuz ayında Microsoft'un tüm Yahoo'yu 33 dolar karşılığında alacağı bir anlaşma açıklandı.

Yahoo'nun hisse senedi dalışı devam ederken, Mithras gibi hissedarlar giderek endişeli bir şekilde büyüyor. Parakh şöyle dedi: "Bu adamların birçoğu para kaybetmiş," dedi.